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美股又添一大“花活”！

據(jù)最新消息，一位分析師表示，一只追蹤美國政客、與美國總統(tǒng)關(guān)系密切的個(gè)人和公司的交易活動(dòng)的交易所交易基金，可能會(huì)在本周晚些時(shí)候推出。該基金將投資于與總統(tǒng)影響力有明顯關(guān)聯(lián)的公司，其中可能包括高管或董事與白宮有關(guān)聯(lián)的公司，或受到美國總統(tǒng)特朗普贊揚(yáng)的企業(yè)。

特朗普對(duì)大盤及行業(yè)板塊的確有不小的影響。上周日，他分享了一段視頻，宣傳老年人使用大麻以及CBD產(chǎn)品納入醫(yī)療補(bǔ)助范圍，此后大麻類股票價(jià)格上漲。

值得關(guān)注的是，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月1日0點(diǎn)，美國政府正式關(guān)門。這是美國政府近七年來的首次“停擺”，上次“停擺”是在特朗普的首個(gè)總統(tǒng)任期，“停擺”時(shí)間長達(dá)五周，造成經(jīng)濟(jì)損失超過100億美元。特朗普說，他會(huì)在政府關(guān)門期間做一些不可逆轉(zhuǎn)的事情，比如大規(guī)模裁員、削減項(xiàng)目等。受此消息影響，10月1日美股盤前，美股三大期指齊跌，國際金價(jià)狂飆。

此外，曾因押注英偉達(dá)、特斯拉和亞馬遜而聲名鵲起的英國知名科技投資大佬James Anderson，如今對(duì)AI領(lǐng)域的估值狂歡發(fā)出了警告。他表示，近期人工智能領(lǐng)域的估值飆升“令人不安”。

那么，持續(xù)數(shù)年走牛的美股當(dāng)下處于何種狀態(tài)？是否存在泡沫？

“追蹤”特朗普

彭博ETF分析師Eric Balchunas表示，Tuttle Capital Government Grift ETF （GRFT）最早可能于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五推出，因?yàn)槊绹C券交易委員會(huì)周一將10月3日定為Tuttle的S-1注冊(cè)聲明生效日期。該ETF由Tuttle Capital Management于今年早些時(shí)候首次提出，它將掃描《股票法案》交易報(bào)告，以追蹤國會(huì)議員及其配偶的交易。

該基金還將投資于與總統(tǒng)影響力有明顯關(guān)聯(lián)的公司，其中可能包括高管或董事與白宮有關(guān)聯(lián)的公司，或受到美國總統(tǒng)（現(xiàn)任唐納德·特朗普）贊揚(yáng)的企業(yè)。GRFT將追蹤10至30只股票和ETF，其持倉規(guī)模既反映了國會(huì)交易的規(guī)模，也反映了總統(tǒng)支持的影響力。

6月底提交的招股說明書曾這樣寫道：“該基金的策略基于這樣一種信念：政治參與者——特別是美國國會(huì)議員和與總統(tǒng)關(guān)系密切的個(gè)人——可以影響市場(chǎng)結(jié)果或掌握對(duì)證券定價(jià)產(chǎn)生重大影響的信息。”

特朗普不但對(duì)全球大市有著非凡的影響力，對(duì)個(gè)股板塊的影響力同樣驚人。例如，周一晚上，美股漲幅最大的板塊是大麻，而其驅(qū)動(dòng)力來源于特朗普周日分享的一段視頻。該視頻宣傳老年人使用大麻以及CBD產(chǎn)品納入醫(yī)療補(bǔ)助范圍。這段近三分鐘長的視頻發(fā)布在特朗普的“真相社交”平臺(tái)上，吹捧大麻提取的CBD可以作為“游戲規(guī)則改變者”，幫助老年人緩解疼痛和壓力。

美股是否高估？

美股持續(xù)上漲至今，已經(jīng)打破很多紀(jì)錄。與此同時(shí)，懷疑美股泡沫化的研報(bào)也比較多，特別是對(duì)AI資本支出的質(zhì)疑。

曾因押注英偉達(dá)、特斯拉和亞馬遜而聲名鵲起的英國知名科技投資大佬James Anderson，如今對(duì)AI領(lǐng)域的估值狂歡發(fā)出了警告。

James Anderson表示，盡管直到近一兩個(gè)月他尚未看到明顯的泡沫跡象，但OpenAI在不到一年內(nèi)估值從1570億美元飆升至5000億美元，以及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Anthropic的估值在過去六個(gè)月里幾乎增長兩倍至1700億美元。他認(rèn)為，這種估值跳升的規(guī)模和速度“令人不安”。并且，英偉達(dá)計(jì)劃向其大客戶之一OpenAI巨額投資的舉動(dòng)，讓他聯(lián)想到了互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期盛行的“供應(yīng)商融資”模式。他所管理的基金Lingotto Innovation Strategy已在今年早些時(shí)候減持了英偉達(dá)的頭寸，而這家芯片巨頭曾是該基金的最大持倉。

不過，AI研究專家Julian Schrittwieser近日撰文駁斥“AI泡沫論”，警告當(dāng)前對(duì)技術(shù)進(jìn)展的質(zhì)疑實(shí)為對(duì)指數(shù)級(jí)成長的誤判。這位Anthropic研究員指出，人們對(duì)AI平臺(tái)期或泡沫的唱衰，本質(zhì)是低估了技術(shù)迭代的速度與潛力。

Schrittwieser的核心論點(diǎn)來自兩項(xiàng)關(guān)鍵研究；第一項(xiàng)為獨(dú)立機(jī)構(gòu)METR發(fā)布的《衡量AI完成長任務(wù)的能力》，數(shù)據(jù)顯示AI模型自主執(zhí)行軟件工程任務(wù)的時(shí)長正以指數(shù)級(jí)速度翻倍。7個(gè)月前的Sonnet3.7模型以50%成功率完成1小時(shí)任務(wù)，而最新模型如Grok 4、GPT-5等。第二項(xiàng)關(guān)鍵研究為OpenAI的GDPval評(píng)估，該研究涵蓋9大行業(yè)44個(gè)職業(yè)，由平均14年經(jīng)驗(yàn)的行業(yè)專家提供任務(wù)，結(jié)果顯示頂尖AI在更廣泛經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中“驚人接近”人類水平，Claude Opus4.1甚至幾乎跟行業(yè)專家表現(xiàn)一樣，GPT-5亦緊隨其后。

基于數(shù)據(jù)外推，Schrittwieser明確預(yù)測(cè)，若技術(shù)改進(jìn)持續(xù)，2026年中模型將能自主完成8小時(shí)工作日任務(wù)，到了明年底，至少一個(gè)模型將在多行業(yè)達(dá)到人類專家水平，2027年底模型更將頻繁超越專家表現(xiàn)。

招商證券（香港）認(rèn)為，英偉達(dá)宣布向OpenAI投資至多1000億美元，形成算力、模型、應(yīng)用的內(nèi)循環(huán)閉環(huán)：英偉達(dá)投資OpenAI，OpenAI向云服務(wù)商購買服務(wù)，云服務(wù)商再向英偉達(dá)采購GPU。這種內(nèi)部經(jīng)濟(jì)閉環(huán)能否持續(xù)，取決于AI技術(shù)能否創(chuàng)造面向外部世界的新價(jià)值。AI爆發(fā)式成長有實(shí)際需求支撐，巨頭集中的競(jìng)爭(zhēng)格局并非問題，AI產(chǎn)業(yè)有望實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)增長。

不過，美股中短期面臨預(yù)期過于樂觀的風(fēng)險(xiǎn)。10月1日，美國政府正式關(guān)門，據(jù)報(bào)道，每關(guān)門一周GDP增長將減少15個(gè)基點(diǎn)。美國銀行業(yè)準(zhǔn)備金余額跌破3萬億美元，金融體系流動(dòng)性緊張。但長期看，在科技進(jìn)步、消費(fèi)韌性、降息寬松、財(cái)政擴(kuò)張等因素支撐下，基本面依舊強(qiáng)勁。維持對(duì)美股持戰(zhàn)術(shù)性謹(jǐn)慎、戰(zhàn)略性看多的觀點(diǎn)。